解讀量化投資

書名　《解讀量化投資》

作者　 西蒙斯

出版社　機械工業出版社華章分公司

國內兩家著名的股票分析軟件公司曾經在一次全國性的金融產品大會上同臺競技，推銷自己的股票分析軟件。由于展會規模很大，兩家公司的掌門人非常重視，均是親自上陣，生怕有所怠慢被對方搶得先機。其中，A公司以完整的權威的數據庫領先，因此在賣點上一直強調的是依靠基本面信息幫助投資者做出決策，並且大聲呼吁要投資者樹立價值投資理念，做好基本面分析；另外是一家B公司是以技術指標起家，作為計算機高手的發明人除了原有的股票分析的技術指標外，自己根據各種數據的統計，歸納一些股價上漲和下跌的特點，琢磨了很多獨特的指標，因此在會上大力宣傳自己的理念：電腦會戰勝人腦，因為電腦不會有情緒化的反應，而人往往不守紀律，決策隨意性很大。

但是A公司很不以為然，因為他們認為影響股價的因素很多，命運要交到自己手裏，而不是電腦手裏，至于守不守紀律，是可以靠後天的磨煉來完善的。各有道理，難分伯仲。

看完《解讀量化投資》一書，對于當年軟件界的那次著名的雙雄會，我有了更多清晰的判斷，其實就是作者書中提到的判斷型投資和量化型投資。

股市流傳一句話：測不準。測不準的原因是影響因素太多，大的方面說是政治的，軍事的，宏觀經濟的，行業景氣度的；從小的方面說，公司經營狀況變動、董事長的變動，基金的進出、主流媒體的一篇文章、研究員觀點的轉變等都會影響到股價的波動，甚至某天某機構的決策者個人因其他事情而情緒波動“遷怒”到股票上也會帶來股價的波動。而我們能做到的就是盡可能地綜合各種信息去對未來做出判斷，因此判斷型的投資者認為最終要靠人的經驗。

而量化型的投資會認為股市是個概率事件，因此只要有足夠多的數據和樣本，掌握好其中的規律，靠電腦的計算，把寶押在概率大的一方，總是可以掙到錢。而且，由于是電腦“值班”，沒有情緒的波動的影響，決策是有效率的、可控的，而人心是靠不住的。

在我看來，判斷型投資相信歷史會重演，但是不會簡單重復；而量化型投資相信的只是歷史會重演。

在你了解本書的主角——西蒙斯之前，判斷型投資似乎佔據上風，因為全球投資界三大泰鬥，無論是價值投資的巴菲特，趨勢投資的羅傑斯（要說明的是，老羅的趨勢投資看的是國家的發展趨勢），還是靠哲學思維的索羅斯，都是判斷型投資的代表。而量化型的，最著名的案例是個負面的——長期資本管理公司。因此大家感覺人腦還是比電腦靠譜。因為人腦會在遇到“黑天鵝”的時候及時調整自己的看法，而電腦一定會認為那是個新物種，而不是天鵝。

而西蒙斯似乎是個例外，因為他管理的大獎章基金取得了比三大泰鬥更好的投資回報，他使用的方法卻是有最著名失敗案例的量化型投資。

為什麼西蒙斯會成功？書中想盡一切辦法接近真實，但是西蒙斯太低調，資料並不完整。我們只能盡可能去尋找他投資的與眾不同。我們看到他的團隊成員似乎與金融和投資都沒有太多關係，因為這些博士大部分來自于數學、統計學、數理學、計算機以及語音識別領域。這些人也能搞投資？在我們眼裏，他們是需要進行投資理財意識普及的對象，怎麼可能在投資界有所建樹？也許在西蒙斯看來，因為金融專業的學生學的是相同的理論，他們投資的方法趨同，因此收益水平也趨同。而他的科學家團隊屬于另辟蹊徑，因此投資收益也會大有不同。這只是我看到的與眾不同的一個方面，你在書中還會看到很多。

在書中，你會對大獎章基金的運作特點有所了解，對量化投資的特點也有所了解，也會了解到在量化投資方面多有建樹的各類投資精英，看看他們是如何獨樹一幟的進行投資，可以說這是一本介紹量化投資比較全面的書，這可能也和作者的工作背景有一定的關係。

看完本書，我突然聯想到國內投資的一些現狀。目前在國內，量化投資剛剛起步，很多還停留在所謂金融工程問題的研究上，而我們所指的量化還是停留在投資組合配比的量化上，似乎並沒有深入的對于金融市場的交易數據進行深入的研究和分析，這和我們證券市場建立的時間稍短有關，與相關專業人才的缺乏也關。還有就是新興市場受到政策的左右影響，有效性較低也有關係。但是隨著融資融券以及股指期貨推出的預期不斷升溫，隨著交易品種的增加，也許量化投資也會不斷的升溫。

回到開頭提到的股票分析軟件的“雙雄會”，當年有關電腦和人腦之爭，現場很精彩，從隨後的銷售情況看，也是旗鼓相當。看來投資者的想法很簡單，管你是電腦還是人腦，只要你能說服我可以掙到高收益，我就買你的單。至于誰能戰勝誰，並不是很重要。

這本書讀起來不費勁，但是有個問題，我覺得對于專業人士來說有些淺顯，而對于普通投資者來說又有些專業，那他的讀者群是誰呢？也許每個人只有讀後才能明白。